中国联合商报 记者 刘志 北京报道7月15日，阿里巴巴集团在中国香港举行的年度股东大会通过了三项议案，分别是将授权普通股数目增至320亿股，对公司普通股进行“一拆八”的股份拆细；选举四名董事；并批准委聘普华永道为公司独立注册会计师事务所。而此举被外界普遍解读为阿里巴巴在为赴港上市做准备，无疑再度成为市场关注的焦点。
“一拆八”剑指何方
拆股 (Share Split) 就是将股票进行切割，增加股数，降低股价，但总价值不变。由于每股股份的面值及买卖价降低，已发股份的数目增加，降低投资者入场的门槛。腾讯曾在2014年进行过拆股，每股拆为五段。
一般而言，各企业拆股的目的主要也是为了增加股票的流动性，为融资等活动提供便利性。据了解，2019年6月4日软银出售阿里7300万股，系为了筹集资金收购英国芯片设计公司ARM。此次，进行拆股，或许也是为了方便融资。而从软银公布的财报来看，他们在2018年的3月份也曾进行过一次拆股。
拆股还有一个作用是为了保证创始人对公司的控制权。美东时间2014年4月2日，谷歌完成1:2的拆股，但其拆分的超过3.3亿股 “C类”股票并无表决权的。此次拆股除了具有增加流动性含义，还有保证谷歌两大创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林对公司的控制权的意味。
尽管公告并未指明资本市场的具体对象，但此举被外界解读为阿里为港股上市铺路。截至目前，阿里巴巴官方对香港上市消息的回复一直是不予置评。
据了解，阿里巴巴在赴美上市之前也曾考虑过港股，但由于港交所不认可合伙人制度，赴港上市落空。去年初香港准备备接纳双层股权结构的公司上市时，阿里巴巴集团创始人马云曾公开表示，公司将“认真考虑“在港交所上市一事。
为什么说，阿里巴巴申请将普通股“1股拆8股”，是赴港上市发出的明确信号？
据分析认为，美股买卖的股数，与港股和A股截然不同。购买美股，没有明确的股数限制，买一股可以，买两股也可以。但是，购买港股，虽然不像A股“买一手就是100股”这样固定，也几乎都在100股以上，基本都是以100为基数。比如腾讯一手是100股，比亚迪(55.090, 1.16, 2.15%)(香港)则是一手500股。如果阿里巴巴不拆股，在美股市场没问题，截至7月18日市价计， 174.82美元就可以买一股，也就是说，投资者只要有174.82美元，就可以成为阿里巴巴的股票小玩家。但是，阿里巴巴再次赴港上市呢，还是以目前的市价计，174.82美元的股价，对应的差不多是1400港元左右，当然，两地上市，到时是存在小幅的差价的。如果不拆股，阿里巴巴再次赴港上市，港股小散们根本买不起，即便以最低限度的一手100股，成为阿里巴巴股票的小玩家，那也要14万港元才能起步。阿里不拆股，赴港上市小散买不起，所以，阿里不得不拆股!
有市场人士分析称，股价过高可能会影响到流动性，拆股是一种普遍的做法，单股股价的降低对于中小投资者来说意味着入场门槛降低，参与投资的积极性会提高。
不难看出，阿里巴巴通过的“一拆八”的股份拆细，是在完成了一定的前期准备。
“拆股计划通过后，阿里回港上市差不多算是就欠临门一脚了。”贯铄资本CEO赵小敏表示，阿里巴巴的拆股，是为了加速回港上市。
阿里巴巴拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，这对于未来香港的投资者来说，尤其是散户投资者来说是利好的，直接降低了入场门槛。与此同时，这样的拆股也有利于阿里巴巴在美股票的流动性。尤其是在业绩发布之前，能增加其在国际市场的关注度。
公司对募资下调传闻不予评论
值得注意的是，援引“知情人士”消息称，6月初，虽然阿里巴巴尚未敲定具体的筹资目标，但此次发行可能筹集高达200亿美元（约1，560亿港元）的资金。而近日有消息称，出于对港股市场不景气的考虑，阿里巴巴确认下调港股上市募资额度至100亿美元，相比之前所传200亿美元募资额缩水过半。
而据了解，此次股东会议上并未对申请上市的拟募资金额与上市时间发表意见。16日，媒体记者就相关传闻向阿里巴巴相关人士求证，对方均以“市场传闻不予评论”回应。
不久前的7月12日，阿里巴巴完成了新一轮组织架构调整，CEO张勇在全员信中表示：“阿里巴巴数字经济体已经初步完成了全方位的统一作战，以及面向未来创新的组织架构升级。接下来我们将聚焦于组织的效率和活力，通人才、通策略、通技术。”
对此，业内人士认为，如果阿里募资金额下降，可能主要是考虑到当前港股市场所面临的市场压力以及对其上市后的股票流动性及股价表现的平衡。此外，业内人士还表示，如果阿里在港交所上市，将会起到标杆性的意义，因为这会为其他中概股的回归创造条件，未来将会有越来越多中概股回归。
巨头相聚 同赛道竞技
2014年9月阿里巴巴在美挂牌上市，发行价为68美元，首日大涨38.07%。其股价在2015年经历过一段低迷期，一度跌破发行价，最低触及57.2美元。但此后却迎来持续上涨，至2018年二季度突破200美元。阿里此次赴港上市可视为一次“回归”，作为二次上市的公司，阿里巴巴在通过港交所聆讯前无需披露其招股书。
至于阿里巴巴为何拟回香港上市，多位香港券商分析师认为主要有以下几个原因：首先，回港上市能够进一步完善阿里巴巴的融资渠道，提高流动性。2019年一季度财报显示，公司全年净利润876亿元，账面现金1985亿元，虽说阿里巴巴并不缺钱，但未雨绸缪总是要的，尤其是阿里目前仍在四处投资，新零售、智能云计算、海外业务等都处于扩张阶段，尤其是在今年上半年，阿里系投资上市公司速度明显加快。
其次，复杂的外部环境也是一个重要因素。在美上市的中概股通过新增融资渠道来主动分散风险，以免陷入被动。
最后，香港去年4月底启动上市制度改革，解决了同股不同权问题，同时也欢迎已上市企业将香港作为第二上市地，不仅如此，同股不同权公司预计在2019年年中被纳入港股通，也就是说，只要阿里在港上市，就有机会接触到内地投资者。
一旦阿里顺利回归港股，其将与中国另一家互联网巨头公司——腾讯同赛道竞技，资本市场更增看点。
巧合的是，另一家国内互联网巨头腾讯也曾在2014年3月19日将彼时的股份以1:5的比例分拆，并在2014年5月14日股东大会通过后生效。腾讯在港上市十几年，截至7月18日，腾讯控股最新报价358.2港元，市值为34066亿港元，其市值与阿里不分伯仲。如果阿里登陆港交所成功，将直面腾讯同台竞技。花旗发布的报告也称，如果市场对阿里巴巴的兴趣与腾讯相若，港交所的日均成交量有望增加10%至15%。
不过，阿里巴巴回归仍然面临考验，能否成功回港上市我们也是不得而知。
